金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(c衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗háo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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